Technoventure

Uitvinding in Bedrijf

Participatiemaatschappij

Een participatiemaatschappij investeert geld van derden in bedrijven in ruil voor aandelen. Zoals al aangegeven kun je voor private equity voor je onderneming aankloppen bij een een participatiemaatschappij. Dan krijg je te maken met professionele investeerders die geld aantrekken van (grote) kapitaalverstrekkers (bijvoorbeeld pensioenfondsen en verzekeringsmaatschappijen). Het verworven kapitaal wordt ondergebracht in een zogenaamd fonds van waaruit het weer wordt geïnvesteerd in meestal jonge, snel groeiende bedrijven die niet op de beurs zijn genoteerd. Realiseer je dat participatiemaatschappijen in eerste instantie niet op zoek zijn naar uitvindingen of ideeen om in te investeren maar naar bedrijven. Per deal kan het gaan om bedragen van ongeveer een half miljoen Euro tot wel enkele honderden miljoenen Euro's. Hele grote participatiemaatschappijen beheren soms miljarden Euro's en zijn helemaal niet geïnteresseerd in kleine deals. Het is voor hun alleen interessant wanneer het gaat om bijvoorbeeld meer dan 50 miljoen Euro. Dit komt omdat ze voor een investering van 3 miljoen net zo veel werk moeten doen dan voor een investering van 30 miljoen. Het werk van de managers van het fonds bestaat uit voor een belangrijk deel uit het beoordelen van tientallen investeringsvoorstellen van bedrijven die geld nodig hebben. De interessante voorstellen worden uitgenodigd om een presentatie te geven ( de beroemde elevator pitch, klik hier voor een voorbeeld). Dit proces wordt deal flow management genoemd en daar is de fondsmanager erg druk mee. Realiseer je dus goed dat je een van de velen bent wanneer je aanklopt bij een participatiemaatschappij voor durfkapitaal.

Er zijn participatiemaatschappijen die in feite een dochteronderneming zijn van een grote bank of verzekeringsmaatschappij. Het geld dat ze verdienen wordt voortduren weer opnieuw geïnvesteerd. Er zijn echter ook participatiemaatschappijen die een fonds vullen met kapitaal van diverse partijen (de limited partners geheten) tot een bepaald bedrag. Daarna gaat het fonds op slot (het fonds is closed) en wordt het kapitaal geïnvesteerd in diverse bedrijven. De fondsmanagers (de general partners) houden zich daarna bezig houden met het beheren, managen en monitoren van het geïnvesteerde kapitaal en de voortgang, successen en failures terugrapporteren naar de limited partners. Vaak wordt er gerekend met een periode van 10 jaar waarin het beoogde rendement (de multiplier) gerealiseerd moet worden en het fonds op slot zit. Sommige investeringen van het fonds zullen wel succesvol zijn en anderen weer niet maar het is natuurlijk de bedoeling dat er onder de streep een mooie winst overblijft. Vaak krijgen de fondsmanagers een jaarlijkse fee van 2% van het beheerde kapitaal waar zij hun bedrijfsvoering van moeten doen. Wanneer een investering succesvol is krijgen ze bovendien een percentage van de winst. Dit wordt carried interest genoemd en het is niet ongebruikelijk dat dit 20% bedraagt.